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2013年会继续积极的财政政策和稳健的货币政策

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2013年会继续积极的财政政策”和“稳健的货币政策

国有大行的权威数据显示,截至2012年11月30日,工农中建四家大型银行全月新增人民币贷款仅1680亿,大幅低于10月份2200亿元的水准。四大行相对谨慎的信贷投放,也加剧了市场对商业银行年末信贷投放节奏放缓的疑虑,意味着2012年全部新增人民币贷款将在8万亿左右。”长沙会计实操培训说,去年年底中央经济工作会议定下的诸多调控指标中,信贷规模在8万亿-8.5万亿上下,而今年前10个月,金融机构新增人民币贷款已高达7.2万亿。

12月4日召开的中央政治局会议对明年的宏观调控做了初步定调,“要保持宏观经济政策的连续性和稳定性,着力提高针对性和有效性,适时适度进行预调微调,加强政策协调配合。”长沙会计实操培训

认为,在宏观政策方面,既然强调稳定性和连续性,很可能意味着2013年会继续“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”。

12月5日,某大型银行吉林分行人士告诉记者,时至年底,信贷额度逼近上限,使得商业银行投放结构呈现与前半年截然相反的态势。2012年上半年,实体经济下行压力下,信贷需求连续多月不振,银行不得不反复祭出一到月底就票据冲刺占额度的做法,进入四季度后,票据占新增贷款的占比迅速下降,甚至出现负增长。11月四大行接近1700亿元的新增贷款,观其信贷结构,票据贴现余额持续下降,一般性贷款占比超过100%,贴现负增长。不过,结构改善仍然甚微,对公贷款增长依旧缓慢,而1700亿元投放主要得益于房地产市场成交火爆所带来的个人贷款提速。

上述国有大行人士告诉记者,“部分地区钢贸行业不良和关注类贷款的比重超过10%。商业银行对已经暴露不良的产业贷款进行了压缩。”就连国开行这样的政策性银行,信贷投放节奏也有所放缓。11月,国开行新增贷款不足200亿元,低于前几月的平均水平,受3季末冲规模影响,10月份四大行存款大幅下降1.26万亿。而截至11月末,四大行新增各项存款(包括同业存款)1600亿,此外,金融脱媒仍在加剧,相对于信贷需求的放缓,债券融资呈现空前的繁荣。

据中金公司统计,11月当月,非金融企业债券(包括企业债、公司债、中票和短融)净增量2267亿,延续7月以来的高增长。其中,企业债和中票这类中长期融资仍是增长的主力,11月分别净新增787亿和673亿,如此推算,11月社会融资总量仍将保持万亿以上的规模,对实体经济的支持力度并未减弱。

“短期内,改革与增长经常处于矛盾的状态。因为中国经济的短期增长动能只能靠政府经济活动扩张,这会对私人部门挤出,导致效率下降。过去我们每每遭遇经济下行时,结构改革的宏观政策时常被迫停下来,要进行一些妥协性的调整。”长沙会计实操培训

认为,某种程度讲,要启动改革,必然接受短期经济增速的下行。这很可能意味着2013年会继续提“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”。前者支出的重点仍是交通、农田水利和保障房等民生领域;后者总体是相机抉择的,初始取向与今年下半年松紧程度几乎相当,由于存在“要保持物价总水平基本稳定”的提法,在物价持续回升的一些月份,货币政策可能还会向收的方向回撤。

长沙会计实操培训认为,“宽财政、紧货币”是过去十年常见的政策组合,“紧财政、宽货币”代表着新思维,从一些迹象看,这种政策组合的可能性在上升,按照惯例,进入12月,随着年末财政存款的集中投放,商业银行的负债压力和信贷投放能力将大为改善,前10个月累计财政盈余8000多亿元,要完成全年财政赤字预算,后两个月财政支出将大幅增加。预计11月财政性存款下降7000亿元,高于去年同期减少的3700亿元,推动市场流动性增加